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此外,押注“物理AI”需要持续、巨额的真金白银投入,资金压力始终存在。根据公开信息及财报数据,2025年第四季度,小鹏研发支出达28.7亿元,同比与环比分别增长43.2%和18.3%;全年研发投入更是增至94.9亿元,同比大幅增长47.0%。尽管截至2025年12月31日,小鹏现金及等价物为476.6亿元,较2024年末的419.6亿元有所增长,但相比2025年第三季度末的483.3亿元已出现环比下降,这也从侧面反映出高强度研发对现金流的持续消耗。
最后,现金流与利润:谁在给谁“打工”?
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